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钢铁:利多因素集结 钢价淡季回调空间有限

发布时间:2020-02-19 10:08:34 编辑:笔名

钢铁:利多因素集结 钢价淡季回调空间有限 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

钢价将淡季回调,但回调空间和时间均有限。上周钢材市场企稳反弹,但我们认为该反弹不可持续,随着淡季来临,钢价将重归弱势;但近期不断涌现的利好因素提示我们,三季度钢市行情或将提前到来,这使得淡季回调的空间和时间均将有限;而我们从近期基本面上关于需求、库存、心态以及成本等的分析也支撑了这一结论。

淡季来临,阶段性反弹行将结束。1)随着降雨的结束,我们认为主要矛盾将回归到钢市基本属性,即“淡季”因素上,目前时点接近最底部;“淡季”是因为气温上升导致项目施工受阻,保障房项目的启动也不可避免受到抑制;2)上周全国均价(以二级螺纹钢为例)小幅攀升得益于全国各地陆续涨价,但遗憾的是都在短暂上涨后瞬间归于平静,说明反弹不可持续。

供需面利好因素集结,三季度行情启动在即。1)截至7月初,至少11个省市/自治区开工超过60%,故保障房开工在加速;2)中央水利工作会议透露下半年水利项目将大面积开工,间接需求可观; )6月份汽车产销环比回升,汽车行业最坏时刻已经过去;4)动力煤价格上涨使得发电企业亏损局面难以扭转,气温回升致使供给缺口迅速扩大;5)2011年淘汰落后产能正式启动,实质性影响将高于去年。

基本面削弱淡季钢价回调力度。1)政策压力使得高温天气下保障房仍不断开工;2)工业需求已处低量,回落空间有限; )社会库存和下游库存有效释放;4)上周钢价的企稳反弹促使市场心态有所好转;5)下半年铁矿石维持高位窄幅震荡,由于价格位于底部,因此成本支撑将较为明显。

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